柔性电路板概念股“沙场点兵” 谁最具竞争力？

    今年以来，A股同日本股市的联动性已经变得有迹可循，大洋彼岸一丁点风吹草动都会引起A股相关概念躁动不安。
    日本CRO概念股暴涨，中国的泰格医药跟着春风得意；日本移动游戏公司Gung-Ho股价一年暴涨60倍，中国手游产业也在市场暴跌中强势崛起；这一次“柔性电路板”概念股又跟着日本沾光了。
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    概念崛起
    周一柔性电路概念股再度上攻，截至收盘中京电子涨停，其他相关股票也有不同幅度的上涨。其实早在上周五，柔性电路板概念就已经爆发，其中超华科技、中京电子、丹邦科技、德润电子纷纷涨停。
    消息面，日本东京大学的研究人员开发出一种只有食品保鲜膜1/5的厚度、重量上比羽毛还轻的柔性电路，这为医生提供了未来将传感器植入人体内的可能。该研究成果刊登在最新一期的《自然》杂志上。
    其实，柔性电路（FPC）早已经不是新奇的东西，是上世纪70年代美国为发展航天火箭技术发展而来的技术。FPC只是比较特殊的PCB（印刷电路板），而PCB本身是个毛利率极低的红海市场。
    据悉，低端PCB（4层以下）进入壁垒相对不高，竞争比较充分，集中度较低，受下游整机降价的压力，产品价格经常面临下游厂商压价的挤压。而高端PCB（HDI等）技术、设备、工艺等要求很高，进入壁垒较高，扩产周期较长，在中国处于供不应求的状态。
    研究人员表示，这种在超薄薄膜上的设备是独一无二的，因为即使将其揉成团或拉伸，仍然可以工作。这种电路可以用于监控各种身体数据，比如体温、血压以及肌肉或心脏电子脉冲等，同样这种技术联系到传感器上，未来的一天总会在医学上得到广泛的应用。目前有名的医疗传感器通常使用硅和其他相对刚性的材料，可能会导致使用者产生不适感。
    随着当前可穿戴设备的兴起，柔性电子产业化的需求更为迫切，因此柔性电子产业将不仅仅是停留在概念、实验室领域，而是进入到产业化，也就意味着进入到业绩释放的产业周期。
    谁最有竞争力？
    其实每次新概念炒作，但凡跟概念沾点边的股票都会呈现飘逸绝尘的走势，不管是真有实力还是虚晃一枪，先涨停再说。
    随着柔性电路概念炒作渐入佳境，各种沾边的、不沾边的公司都声称要做或即将要做“柔性电路”的，想红的心真是天地可鉴，日月可表。
    为了享受柔性电路概念的红利，上市公司纷纷表态，拒不完全统计：超华科技在互动易表示，柔性电路板是公司经营范围之一，公司有对柔性电路板生产的工艺技术研究和经验等；中京电子拟斥2.8亿“掘金”柔性线路板；丹邦科技专注于FPC、COF柔性封装基板及COF产品的研发、生产与销售，致力于在微电子领域为客户提供全面的柔性互连解决方案；得润电子在互动易表示，公司的柔性电路板是可以应用于穿戴设备配套的。
    拒不完全统计，在上交所与深交所上市的明确表示经营FPC（或PCB）业务的公司大概有9家，分别是超华科技、超声电子、方正科技、沪电股份、天津普林、兴森科技、中京电子、丹邦科技、得润电子，以下从营业收入、毛利润、技术人员比例观察六家公司的实力。
    据年报，2012年上述六家上市公司营业收入分别为6.93亿、36.4亿、55.6亿、31.4亿、4.38亿、10.1亿、4.29亿、2.44亿、15.5亿元，毛利润分别为20.4％、20.3％、6.96％、19.82％、-9.19％、40.5％、11.4％、52.32％、17.86％。
    从主营收入来看，收入最高的是方正科技，其次为超声电子和沪电股份。公开资料显示，沪电股份主营业务占比100％为印刷电路板，主要做大批量板；而方正科技主营业务为PC电脑，占主营收入比为64.06％，主营利润为1.15亿，而印刷电路板占32.56％，但主营利润为2.4亿，也就是说，在2012年方正科技的利润主要得益于PCB的贡献，而PC业务基本没有业绩表现。
    从毛利率来看，兴森科技凭着在样品、小批量这方面独特的技术优势，毛利率高达40.5％，远远超同行，其它企业在短期内难与之对抗；丹邦科技的毛利率更是高达52.32％，业内人士表示，丹邦科技和得润电子真正具备FPC量产能力，鉴于丹邦科技还生产FPC下游的COF，毛利率比FPC更高，这也是丹邦科技股价走势强劲的原因；得润电子则是从其他领域切入FPC，公司主要业务为家电连接器生产和销售。
    从技术人员情况看，超华科技、超声电子、方正科技、天津普林、兴森科技、中京电子、丹邦科技、得润电子的技术人员分别为252人、1872人、540人、84人、827人、242人、144人、530人，分占公司人员比例的18.79％、31.38％、9％、4.9％、27％、15.6％、14.52％、8.15。最搞笑的是沪电股份，将生产人员和技术人员统计在一起，总共占员工比例的91.41％，居然将流水线的工人和研发人员统计在一起，是技术人员太少难以启齿还是压根就不重视技术？我们无从知晓。
    从上述数据可以看出，超声电子和兴森科技的技术人才占比例比较大。其他公司即使可以“挖墙脚”，没有经过长时间技术沉淀与企业文化磨合，很难真正为企业创造价值。
    从营业收入、毛利率、技术人员比例来看，丹邦科技、兴森科技显然都占有优势，同时也体现了，技术人员占优势的企业毛利率明显相比其它企业要高。
    值得注意的是，超华科技在深交所互动平台上表示：“公司有对柔性电路板生产的工艺技术研究和经验，目前有开发并在小批量制作，可穿戴设备需要使用到柔性电路板。”业内人士表示，这表明公司只具备FPC的研究经验，还不具备FPC的量产能力和生产经验，而且还要后面加上“用于可穿戴设备”的话，实际上FPC早就开始应用于智能终端，明显就是借机炒作。